仙桃铝皮保温工程 MiniMax今起招股：阿里等基石投资者认购超27亿港币

12月31日，员工人均29岁的MiniMax（稀宇科技），正式启动港股招股，招股期持续至2026年1月6日。

根据招股书，本次IPO拟发行2538.9万股，定价区间为151至165港元/股，融资规模高可达41.9亿港元（5.38亿美元），预期市值将超过400亿港元。预计将于1月9日以“HK00100”为股票代码，正式登陆港股资本市场。

值得注意的是，MiniMax此次引入了包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴及易方达在内的14家基石投资者，认购总额约3.5亿美元（约27.23亿港元）。投资者类型横跨国际长线、头部科技、中资长线及产业战略等多个维度。

14家基石投资者配额情况（以发售价低位数计算）

MiniMax表示，公司经营开支（包括销售及分销开支、行政开支及研发开支）自2022年的1440万美元增至2023年的1.004亿美元，并进一步增至2024年的2.904亿美元，这主要是由于与训练相关的三方云服务投资增加所致。在2022年、2023年及2024年截至2024年及2025年9月30日止的九个月，分别录得净亏损7370万美元，2.692亿美元、4.652亿美元、3.043亿美元及5.120亿美元。

截至9月30日，公司现金结余约10.46亿美元，假设平均每月现金消耗为2810万美元，即未来月度现金消耗为去年十二个月平均月度现金消耗的约1.3倍计算，公司将于并无次公开发售所得款项的情况下，营运约37个月。若以发售价范围的低位数每股151.0港元计算，发行2538.9万新股，足够公司营运约54个月。

在资金用途方面，假设发售量调整权或超额配股权未获行使及发售价为每股发售股份158港元，公司预计将收取全球发售所得款项净额约38.18亿港元。其中，约90%将用于公司未来五年的研发，分别为开发公司的大模型（70%）和公司的AI原生产品（20%）；剩余约10%将被分配至营运资金及一般企业用途。

而在风险因素方面，MiniMax提醒，除了同行竞争，设备保温施工用于训练大模型的内容或数据，以及大模型生成的内容可能会受到三方知识产权侵权索赔，这可能对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，基础模型可能生成的输出内容，也可能与现有受版权保护的作品、存在商标或其他受保护知识产权高度相似的风险。

据其官网介绍，MiniMax 成立于2022年初，是一家注全模态模型研发的大模型公司之一，自主研发了一系列多模态通用大模型，包括MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6 和 Music 2.0，基于这些自研模型，MiniMax 出了一系列AI原生产品，包括MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等，以及面向企业和开发者的开放平台。

而褐矮星更为奇特。它们因太小无法成为恒星，又因太大以至不属于行星。它们的质量介于恒星和气态巨行星(如木星)之间，正是由于“体重不达标”，内部温度压力小，不能像一般恒星那样产生足够的能量与辐射。但许多理论认为，褐矮星虽无法支持氢的核聚变，却可以支持重氢(氘)的核聚变，而且它们与巨行星有类似的大气，是很好的类比和研究对象。

截至9月30日，MiniMax的自研多模态模型及AI原生应用已累计为来自超过200个国家及地区的逾 2亿名个人用户，以及来自超过100个国家及地区的100,000余名企业客户以及开发者提供服务。

MiniMax用户增长情况

目前，MiniMAX员工385人，平均年龄29岁，研发人员占比近74%，董事会平均年龄32岁，人居于行业前列。在股东方面，MiniMax获得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家机构的投资和支持。